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责任编辑：李双双来源：债券杂志 华创证券首席经济学家 牛播坤中国地方政府债务的功与过中国地方政府债务是一个充满了巨大争议的问题，无论是对其规模估算、风险评估，还是处置途径，都有诸多不同甚至截然相反的看法。与发达国家不同，谈及中国的地方政府隐性债务，不可忽视的是中国地方政府在经济增长中扮演的独特角色。中国地方政府的企业化运作是中国经济增长的重要解释之一，这与中央、地方在经济上的分税制安排及GDP激励机制密切相关。其中，最重要的方面就是中国地方政府在基建上的投入。基础设施的完善极大改善了中国的投资环境。关于基建对经济增长正外部性的学术和实证都比较充分。特别值得关注的是，中国具备全球少有的较为完整的产业体系，在中国的产业集聚中，地方政府发挥了至关重要的作用。以克鲁格曼等为代表的新经济地理学派指出，产业集聚的重要因素有企业数量、人力资本、消费者购买力和交通运输条件。中国地方政府推动的招商引资、产业园区建设吸引了企业的集聚，人力资本的改善也来自于政府持续的教育资源投入，而产业配套和集聚能力与交通运输的改善更是密切相关。我们选取了两个行业，一个是出口导向的电子通信设备制造业，另一个是交通运输装备制造业，观察其区域产业集聚与铁路公路密度的关系，用气泡的大小来反映其产业聚集度，气泡越大，表明产业聚集水平越高。图1至图4显示，从2000年到2010年，除了北京以外，其他省份的产业聚集度与其交通条件正相关，广东、浙江和江苏的这种相关性尤为显著。

当记者问及上述承兑汇票出票人的签章情况时，该知情人士称：“出票人签章”就是冠福股份的公章。“盈邵投资在与冠福股份发生业务往来时，虽然做了尽调，但由于上市公司披露的信息不全面，所以也无法对公司信用进行有效评估。”知情人士说道。据冠福股份11月16日公布的核查结果显示，公司控股股东在未履行公司内部审批决策程序以公司及控股子公司上海五天名义开具商业承兑汇票、对外担保、对外借款等违规事项，共计23.66亿元。

其次是4K视频序列实时预览测试，该测试可体现处理器+显卡的性能。软件选择Adobe Premiere Pro CC，素材选择4段平均码率为70Mbps的4K 30帧视频，素材总大小为139GB，通过软件剪辑成一个4K视频序列。预览时选择完整分辨率，并记录预览画面帧数。

对此，《金证券》　记者接触的南京某汽车经销商直言，无论汽车之家转化率多高，实际上也就百分之一出头。“整个市场行情都很差，在转化率、线索数量很难有大幅度提升的同时，公司付费经销商客户增长得越快，对现有客户反而造成更大的伤害，毕竟僧多粥少。”尤其汽车之家2019年报价涨幅较去年翻倍，更是“雪上加霜”，大大提高了业界成本。

乐蜂网由知名主持人李静创立，创立之初由于李静自带流量、明星资源以及输出端口，乐蜂网也曾迅速成长并迎来高光时刻。然而自被唯品会收购以来，李静个人明星光环逐渐淡去，由她所带来的用户和品牌价值也连年走低，乐蜂网黯然离场的命运进入倒计时。但从另一个角度来说，当年被唯品会收购，可能是乐蜂网最好的结局。以同样在今年死掉的尚品网为对照，乐蜂网的解决其实好得多。

中信证券科创领先系列产品落地的消息一时间引得市场纷纷关注，并且被视为业内首家成立科创板集合计划的券商。但事实上，《每日经济新闻》记者发现，在中信证券前述产品落地之前，国信证券已有2只科创板主题产品成立。据记者了解，4月12日和4月16日，国信证券鼎信科技创新1号和2号分别成立，两只产品募资1.16亿元和1.05亿元。记者从投资者处获取的鼎信科技创新1号的计划说明书显示：本集合计划主要投资于沪深交易所上市股票（含科创板），公募股票型基金等权益类资产……另外，本集合计划投资科创板股票的市值之和占本集合计划投资于所有股票（不包含公募股票型基金）市值的比例不低于50%。